小熊电器年销售费畸高7.3亿同比增三成 突增2亿短债负债率攀至51.43%
来源:金融界时间:2023-04-10 11:29:58

致力于小家电生产销售的小熊电器在2021年业绩短暂下滑后,再次迎来双增。

4月6日晚,小熊电器(002959.SZ)披露2022年年报,当期实现营收41.18亿元,同比增长14.18%;归母净利润(下称“净利润”)3.86亿元,同比增长36.31%,扭转了上一年业绩双降的局面。


(资料图片)

不过,长江商报记者发现,业绩双增的背后,小熊电器仍然面临销售费高企、负债率猛升等隐患。

年报显示,2022年公司销售费用高达7.3亿元,同比增长31.94%,远超营收的增速。

此外,小熊电器在过去五年内并未有短期借款存在,但在2022年短期借款突然增加2亿元,小熊电器表示主要是向银行申请信用借款所致。

同时,由于2022年发行可转债等原因,公司资产负债率大幅攀升至51.43%,相比上一年增加了8.63个百分点。

销售费用7.3亿增超三成

资料显示,小熊电器成立于2006年,主要从事创意小家电研发、设计、生产和销售,是一家乘着阿里电商之风成长起来的“淘品牌”企业。

2019年登陆资本市场后,小熊电器连续两年业绩大增。财报数据显示,2019年至2020年,小熊电器实现营收26.88亿元、36.6亿元,同比增长31.7%、36.6%。同期归母净利润为2.68亿元、4.28亿元,同比增长44.57%、59.64%。

不过,进入2021年后,小熊电器的颓势显现。当年,公司实现营收36.06亿元,同比下滑1.46%;归母净利润为2.84亿元,同比下滑33.81%。对此,小熊电器将原因归结为原材料价格上涨以及芯片紧缺压力。

在业绩双降后,2022年,小熊电器交出了一份较为亮眼的成绩。根据年报,当期实现营收41.18亿元,首次突破40亿元大关,同比增长14.18%;净利润3.86亿元,同比增长36.31%。扣非净利润为3.62亿元,同比增长40.19%。

不过,长江商报记者发现,业绩回升的背后,小熊电器销售费用高企等问题依然存在。

年报显示,2022年,公司销售费用高达7.3亿元,同比增长31.94%,远超营收增速,数额也远超净利润。

实际上,小熊电器的“重营销”备受市场诟病,2019年至2021年,小熊电器的销售费用分别为3.96亿元、4.4亿元、5.53亿元,均超过当年净利润金额。

业内人士表示,对于小熊电器这类以线上渠道为主的企业来说,线上流量见顶后,电商获客成本不断上升,为了提高曝光率,推广费用也将高居不下。

在此情况下,小熊电器开始拓展线下销售渠道,也造成销售费用上升。自2016年以来,小熊电器线上销售收入占公司总收入比例稳定在90%左右。2022年,这一占比降低为85.45%,与之相对应的,线下销售占比有所提升,从2021年的9.91%提升至2022年的14.55%。

负债率大增8.63个百分点

随着原材料价格回落,以及公司大刀阔斧减少无效SKU等举措,2022年小熊电器的毛利率升至36.45%,达到上市以来新高。

同时,公司经营活动现金流持续向好。2022年,小熊电器实现经营活动现金净额6.13亿元,较2021年的1.71亿元增加258.34%。

不过,需要注意的是,2022年以来,小熊电器的资产负债率增加较多。数据显示,2019年至2021年,其资产负债率分别为34.26%、46.56%、42.80%。

2022年,公司资产负债率升至51.43%,达上市新高,较上年增长8.63个百分点。

长江商报记者发现,小熊电器在过去五年并未向银行进行短期贷款,也就是说,2017年至2021年,资产负债表这一项为零。即使在2015年、2016年,公司的短期借款也仅为2200万元、700万元。

然而到了2022年,公司的短期借款突然增加了2亿元之巨,小熊电器表示主要是向银行申请信用借款所致。

另外,2022年9月7日,小熊电器披露可转债上市公告,其公开发行536万张可转换公司债券,发行总额5.36亿元。

除短期借款和可转债导致2022年末的资产负债率攀升外,公司经营性负债也有所提升。2022年末,公司的应付票据和应付账款分别为10.31亿元、4.02亿元,较2021年末分别增加0.97亿元、0.84亿元,累计增加1.81亿元。

本文源自:长江商报

作者:潘瑞冬

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